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消费白马股仍是较好配置选择7

发布时间:2020-02-15 16:56:00

消费白马股仍是较好配置选择 7

消费白马仍是很好的配置品,考虑月反弹窗口期,成长股是更好的弹性品种。

回顾年初至今的市场表现,以中美贸易摩擦为界,可分为两个运行区间。年初至3月22日市场在正常区间波动。震荡区间被破坏始于3月22日特朗普宣布将有可能对从中国进口的600亿美元商品加征关税,随后至今市场进入持续下行区间。A股迎来至暗时刻

这次中美贸易摩擦的实质是中长期经济博弈,很难在短期内得以妥善解决。7月6日,美国贸易代表办公室宣布启动关税排除程序,部分中国产品加征关税有望豁免。短期看贸易摩擦有所平缓,这为市场的反弹构造了一个相对较好的外部氛围。

回顾2000年以来除单边牛市或熊市年份,市场大跌后的四次大反弹,市场底部往往呈现如下特征,第一,经历了明显的下跌。第二,估值水平较低。第三,大类资产中股市配置优势显现。目前市场的特征均与前四次市场底部类似,而前四次市场底部都出现政策微调。针对目前去杠杆背景下的资金紧张,监管层已经在释放政策微调的迹象,后续观察7月下旬召开的中央政治局会议,预计政策较上半年会出现阶段性微调。

这次A股有可能再次出现圆弧底,主要因为经济内部调结构、去杠杆需要以时间换空间,宏观政策基调是稳中求进、发展中解决问题。对比前三次熊市大底,目前的估值水平也不算高,牛市高点以来的跌幅也不小,市场情绪也较低迷,就是时间上看起来短一点,这也符合宏观背景特征,去杠杆还未结束,压制估值的因素还在,从历史大底或者说新一轮牛市启动来看,确实还需要时间。

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