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金明精机300281国内吹塑设备龙头企业

发布时间:2019-10-09 22:11:29

  金明精机(300281):国内吹塑设备龙头企业

  公司此次发行A股1,500万股,发行后总股本为6,000万股。马镇鑫为公司控股股东及实际控制人,持有公司股份2,713万股,占发行前总股本的60.29%,占发行后总股本的45.22%。

  公司为国内塑料机械薄膜吹塑设备行业的龙头企业,主要经营薄膜吹塑设备、中空成型设备,产品广泛用于生产食品、军工、农业、医疗、垃圾填埋场/水利工程/高速公路和高速铁路等多个领域。薄膜吹塑设备是收入和利润的主要来源,占比超过90%,近三年公司薄膜吹塑设备销售一直位于行业前列,2010年其市场占有率居行业前三。

  全球塑料机械市场广阔。2010年全球塑料机械需求为292亿美元,预计每年将以3.5%的速度增长,到2015年全球塑机需求将到达346.81亿元,按挤出机占比22%-25%计算,挤出机市场需求为亿元。

  下游向新领域拓展。塑料薄膜制品正向医疗卫生、新材料应用领域拓展。从医疗卫生领域看,对热塑性、阻隔性、透明性及抗刺穿性的需求增加有望使高性能塑料逐步替代玻璃、金属成为医疗制品的主要材料。目前我国的输液袋大部分仍采用玻璃瓶或塑料瓶,而发达国家几乎100%使用非PVC软袋包装,预计未来几年仅非PVC软袋增速将达到20%,到2012年其占比将占到25%-30%,塑料薄膜制品的替换空间巨大。

  募投项目解决产能瓶颈。公司此次募集资金主要用于新型功能膜专用设备生产基地项目、技术中心项目。新型功能膜专用设备生产基地项目建成后将新增产能150台/套,有望破解公司产能瓶颈,达产后预计将每年为公司增加营业收入2.81亿元,增加净利润4,733万元。技术中心项目则有助于提升公司的技术研发水平和产品创新能力。

  盈利预测及估值。我们预计公司未来2年净利润年复合增长率约为40%,年EPS分别为0.86元、1.27元、1.73元。综合考虑可比公司估值及市场环境,我们认为给予公司2011年倍市盈率较为合理,对应2011年EPS0.86元计算,公司合理价格区间为24..52元。

  风险提示。原材料价格波动风险;汇率大幅变动风险;竞争加剧风险;项目不达预期风险。

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